苹果是怎么在短短一年完成股价“逆袭"的？

51物联卡10月13日编辑

从去年8月份市值首次站上万亿美元，到随后股价陷入低迷，再到今年重新崛起并在三季度重归万亿美元，从某种程度上来看，“巨无霸”的苹果也在一年时间内，完成了一次意义非凡的“逆袭”。

单纯从股价走势来看，自去年8月初首次站上万亿美元市值后，苹果股价上冲后续乏力，在当年接下来的交易日中股价连续下挫，市值经历了深度调整，不到半年的时间跌幅超过30%，市值也从万亿美元直落至8000亿美元以下。

但从今年初开始，苹果股价开始重拾上升动力，尽管中间在5月份遭遇一轮调整，主要受到大盘总体下滑以及中美贸易战负面消息影响，但总体上涨格局在6月份得以重新确立，在进入第三季度后，苹果股价开始呈现出一发不可收的上涨态势，在突破万亿美元市值关口后，股价仍然表现出强劲的上扬动力，10月11日盘中创下每股237.64美元的历史新高。

尽管从结果来看，一年前和现在苹果都站上了万亿美元市值的关口，但这两次背后的原因和支撑的理由却截然不同。大体上可以概括为：上一次冲击万亿美元市值，是苹果作为一家世界上最成功的消费电子硬件公司而获得的估值认可，是苹果作为一家“硬件公司”属性的业务发展的阶段性“终点”，而今年三季度再度站上万亿美元，苹果凭借的则是“基于全球最成功的消费电子公司所打造的生态，由此衍生出的未来服务性收入的想象力”，某种程度上，这一次站上万亿美元，可以看作是苹果由硬件公司属性向依靠服务性收入推动业务转型的起点。

这两种观点，分别可以从苹果两次分别站上万亿美元市值之前的最后一次季度性财报的业绩结果来加以佐证。

去年第二季度苹果财报显示，实现营业收入533亿美元，同比增加17%，大幅高于此前市场预期的523亿美元的水平，其中，iPhone的销售依然占据着苹果总收入的半壁江山，第二季度实现收入299亿美元，尽管iPhone销售数量仅同比增长1%至4130万部，但由于平均每部iPhone售价的显著提升，使得iPhone销售收入依然出现同比20%的增长。

当时的苹果，业绩依然是依靠iPhone的收入来拉动，但从此次财报中，也同样暴露了苹果未来业绩增长可能放缓的一些端倪，例如拉动业绩增长的 iPhone销售数量仅同比增长1%，不得不依靠更高的iPhone销售单价来获得收入的明显增长。

事实上，在iPhone X发布后，苹果iPhone的平均售价已经接近800美元，较3年前不到600美元的平均单价增长了25%，过高的售价已经引来了消费者的抱怨，当售价未来上升空间有限同时销量出现下滑时，苹果的业绩将直接受到打击。事实上，这正是苹果市值在首次冲击万亿美元成功后，接下来所发生的事。

今年1月初，苹果罕见地宣布大幅下调上一季度的业绩预期，幅度近百亿美元，这是这家全球最成功的消费电子公司近20年来首次下调业绩预期，该消息导致苹果当天的股价下跌超过8%。当月末的第四季度财报结果印证了苹果的业绩下调：季度收入同比下滑5%至843亿美元，也正是从该季度起，苹果不再单独披露iPhone的销售量数据，侧面反映了苹果对于iPhone未来销售情况并不乐观 。

苹果的股价同步反映了业绩的低迷。自8月份站上万亿美元市值后，苹果股价节节下滑，到12月底已经下跌超过30%。

今年开始以来，苹果开始对外讲述另一番故事：基于苹果生态的服务性收入将成为苹果业绩增长的新引擎，无论是在3月初通过一场发布会将苹果包括流媒体视频播放业务在内的内容战略公之于众，还是在9月份最新一代iPhone发布会上，罕见地将与内容有关的发布放到最重要的环节，苹果都将传达这样的故事摆在了最重要的位置。

幸运的是，除了通过这些显性的发布会来强调转型之外，苹果的财报业绩数字也对外明确地传达了这样的信号：苹果的业务结构转型，确实已经取得了阶段性成果。

今年第二季度苹果对外发布的财报，尽管从收入、利润等关键指标来看，并没有创下任何历史纪录，但却可能是近几年来，苹果最重要的一份财报，因为在这个季度中，苹果来自于iPhone的销售收入占总收入的比例，首次降至50%以下，服务性收入占比首次达到20%以上，在曾经的收入增长引擎iPhone收入占比下滑到不到一半的同时，苹果在该季度的总体收入，扭转了前两个季度连续下滑的趋势，重新实现了同比增长，这几大因素综合在一起，不难得出这样的结论：服务性收入已经成为苹果业绩增长的新引擎。